三分鐘導讀紡織行業宏觀經濟環境-中家紡

三分鐘導讀紡織行業宏觀經濟環境

文章來源：中國紡聯產業經濟研究院 2022.02.21

　　2021年，在疫苗接種及各國寬松貨幣政策等因素的助推下，全球經濟實現底部復蘇。但受到疫情持續演變及市場供需周期錯位等因素影響，全球經濟恢復呈現“一季度開局疲軟、二季度強勁復蘇、三季度沖高回落、四季度小幅回升”的波動特點，據IMF預計，全年全球GDP將實現5.9%的增長，兩年平均增速僅為1.3%。接近年末時，始于美國的通貨膨脹壓力不斷向全球蔓延，需求疲弱的態勢在疫情反復沖擊下難有改善，已經產生了壓低2022年發展預期的效果。2021年12月，J.P. Morgan全球制造業采購經理人指數（PMI）為54.2，自8月從高位跌落以來一直在54左右的水平調整；2022年1月，這一指數則下降至53.2，為15個月以來的低點，新訂單指數降幅超過產出指數，表明需求端收縮態勢較生產端更為明顯。2021年12月，OECD領先指數為100.5，2022年1月繼續維持這一數值，但消費者信心指數從99.5繼續下落至99.1，連續8個月處于收縮區間。全球商品貿易復蘇節奏受到疫情反彈、物流不暢以及關鍵材料短缺等供給側風險因素拖累，2021年四季度世界貨物貿易指數進入到低于趨勢水平的收縮態勢。大宗商品價格持續處于上行區間，2021年IMF大宗商品價格指數達到162.3，較2020年上漲53.3%。

　　圖1：全球供給端和需求端主要宏觀指標變化趨勢

　　數據來源：IHS Markit，WTO，OECD

　　2021年，雖然遭遇國內疫情散發及國際市場供需形勢復雜等多重壓力，我國宏觀經濟仍實現持續恢復發展，經濟增速居全球前列。統計數據顯示，2021年我國國內生產總值（GDP）達114.4萬億元，同比增長8.1%，以2019年為基期計算（下同），兩年平均增長5.1%；全國社會消費品零售總額、出口總額（美元值）和固定資產投資完成額（不含農戶）同比分別增長12.5%、29.9%和4.9%，兩年平均分別增長3.9%、16%和3.9%。其中，社會消費品零售總額兩年平均增速雖然尚未恢復至疫情前水平，但最終消費支出對GDP的增長貢獻率達到65.4%，居“三駕馬車”之首，表明國內大循環的主體作用逐步增強。在國際供應鏈運轉不暢的情況下，我國制造業的體系化優勢充分顯現，貨物貿易出口總額實現快速增長，凈出口對GDP增長的貢獻率達到20.9%，明顯高于疫情前水平。全年，規模以上企業工業增加值和利潤總額同比分別增長9.6%和34.3%，兩年平均分別增長5.8%和18.2%，表明工業企業生產經營情況均處于平穩改善狀態。

　　圖2：我國GDP同比增速

　　數據來源：國家統計局

　　圖3：我國“三駕馬車”指標累計同比增速

　　數據來源：國家統計局，中國海關

　　展望2022年，全球經濟有望繼續運行在復蘇軌道上，我國“穩字當頭、穩中求進”七大方面政策部署為國民經濟實現“穩增長”目標提供保障，但紡織行業發展面臨的外部形勢總體仍較2021年更為嚴峻。疫情的演變態勢仍將是影響行業運行走勢的關鍵因素，與此同時，通脹已在全球范圍內構成挑戰，作為應對措施，各國貨幣政策均趨于收緊，使得全球經濟復蘇前景愈加不明朗。在此背景下，收入預期不穩、物價高漲削弱實際購買力、儲蓄動機增強等均將導致市場需求復蘇更趨疲弱。動力不足的市場復蘇形勢，疊加大宗商品價格高位、國際供應鏈體系難以完全恢復等因素，將使2022年宏觀經濟形勢更趨復雜，不同類型經濟主體、產業鏈不同環節間的復蘇分化特征將更加明顯。

　　得益于產業體系優勢和需求形勢的整體趨好，2021年我國紡織行業努力克服了疫情散發、原料價格上漲、國際運力不暢等風險沖擊，經濟運行呈現出穩定復蘇態勢，主要運行指標均實現反彈回升，疫情導致的產銷和效益缺口得以彌補，出口規模創造下歷史新高，但在基數效應減弱主因下，全年運行呈“前高后低”走勢。進入2022年，紡織企業已于春節后陸續正常復工，雖然大批量春夏訂單還未下達，但企業反饋購銷情況好于節前預期，同時也出現了產業鏈中下游企業開工積極程度弱于上游企業的情況，在一定程度上反映出市場需求相對較弱。預計隨著疫情造成的低基數因素消除，2022年紡織行業經濟運行將從2021年的恢復性增長階段回歸至常態化復蘇軌道，主要經濟指標進入中低速增長區間。

[編輯：于飛]